日圆回贬空间有限

日圆回贬空间有限

5か月前

来源:经济日报

日本央行(BOJ)总裁黑田东彦与新任首相菅义伟会谈后指出,BOJ决心与政府密切合作对抗新冠肺炎疫情前景的高度不确定性,已准备延长协助减轻企业融资压力的计画,但经济复苏面临美中关系紧张、保护主义冲击及风险物价偏于下行,必要时将采取扩大宽松政策,令日圆承压。

但整体政策空间已相对有限,且近期股市修正、地缘政治等风险因素升温,预期将提供日圆支撑,避险买盘追逐下,预期拉回空间有限,整体而言日圆兑美元仍以中性偏多看待。

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2020-9-30 4:06

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黑田东彦:超低利率或在未来一年多继续维持

黑田东彦:超低利率或在未来一年多继续维持

2年前

来源:香港01

日本央行行长黑田东彦表示,日本央行可能在未来一年多维持超低利率,但政府勿以大量印钞,来扶持经济。

据《路透社》报道,黑田东彦指目前的低利率很可能会持续到2020年春季后,虽然日本经济仍有温和增长,但全球经济增长已展露疲态,令出口、生产及制造业者对资本支出保持审慎。

对于美国学界提出的无限量印钞,买入政府债务用于财政支出的构思,黑田东彦批评当央行无限量进行债务货币化后,几乎肯定会引爆恶性通胀,对经济造成巨大伤害。发达经济体央行的共识是,不应让债务货币化。

他又指在低利率和人口减少等结构性因素下,地区银行盈利能力或会受压,需透过合并、整合以及与其他产业结盟等方法,加强盈利能力。

日本计划扩大外资投资行业限制防止技术流到中国
黑田东彦:考虑加大货币宽松政策力度惟难阻止日圆续上扬
十连休无得做兼职调查指逾40%日本妇女不开心

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2019-5-22 4:50

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焦点:黑田东彦暗示日本央行为宽松政策做好准备 打击日圆下跌

焦点:黑田东彦暗示日本央行为宽松政策做好准备 打击日圆下跌

2年前

来源:Reuters

路透东京2月19日 – 日本央行(BOJ)总裁黑田东彦周二表示,如果日圆急剧上涨伤及经济并破坏实现2%通胀率目标的计划,央行准备扩大刺激政策。

资料图片:2018年11月19日,日本东京,日本央行总裁黑田东彦出席一次金融论坛。REUTERS/Toru Hanai
黑田东彦讲话之后,美元/日圆获得温和提振。此时包括美国联邦储备委员会(美联储/FED)在内的许多央行,在全球经济风险上升的情况下,已经变得更为谨慎。

不过黑田东彦表示,央行将会仔细权衡进一步宽松政策的利弊,这暗示扩大刺激政策的门槛将会很高,因为央行实施了多年的近零利率政策之后,金融机构的获利已经受到挤压。

“如果(汇率波动)对经济和物价产生影响,如果我们认为对于实现物价目标有必要,我们将会考虑放宽政策,”他说。

黑田东彦重申,日本央行可能运用的宽松工具包括削减长短期利率,扩大资产购买或加快印钞步伐。

“但无论我们做什么,都需要仔细权衡利弊,例如对金融中介和市场运作的影响。”

黑田东彦是在回答一位反对派议员提问时做出上述表示的,该议员的问题是日本央行是否拥有必要工具来加大刺激力度,以应对日圆大幅上涨带来的压力。

受此评论影响,日本公债价格走高,美元短暂上涨。美元最新在110.655变化不大,稍早曾触及110.45。

日本央行面临两难选择。多年来的大举印钞损害了商业银行的利润,加剧人们对长期宽松政策引发的风险上升的担忧。

然而,通胀低迷已经让日本央行在撤出危机模式政策方面远远落后于欧美央行,若日圆突然大幅升值妨碍到由出口驱动的经济复苏,日本央行进行应对的弹药所剩无几。

全球经济放缓疑虑加剧了日本央行的困境,市场注意力从将来撤出宽松政策的可能性上移开,尤其是许多主要央行近几个月转向宽松立场。

黑田东彦表示,日本央行目前没有结束或检视上市交易基金(ETF)购买的计划,尽管越来越多的市场人士批评央行的大举购买扭曲了市场。

但他补充说,日本央行将仔细研究最适当的方法来权衡政策的利弊。

“我们将继续买入ETF,同时考虑到市场走势以及对金融机构、经济、物价的影响,”黑田东彦称。(完)

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2019-2-21 4:58

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日本央行行长黑田东彦:日本央行将致力于确保金融体系的稳健,以遍稳定的向企业和家庭提供更好的金融服务

日本央行行长黑田东彦:日本央行将致力于确保金融体系的稳健,以遍稳定的向企业和家庭提供更好的金融服务

2年前

来源: 汇通财经

日本央行行长黑田东彦:日本央行将致力于确保金融体系的稳健,以遍稳定的向企业和家庭提供更好的金融服务

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2018-11-22 4:21

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日银总裁黑田东彦:将长时间维持不升息

日银总裁黑田东彦:将长时间维持不升息

2年前

来源:中央社

(中央社东京1日综合外电报导)尽管美国与欧洲都紧缩货币政策,日本中央银行日本银行(BOJ)总裁黑田东彦在今天刊出的受访内容中说,日银将维持不升息「很长一段时间」。

黑田东彦驳斥日银计划调整超宽松货币政策的传闻,这项政策锁定将长期利率维持在0%上下,短期利率维持在负0.1%。

黑田告诉「读卖新闻」:「我们没打算要升息很长一段时间了。」

日银数年来难以达到提振日本经济所需的2%通膨,因此即使其他央行紧缩政策,日银仍捍卫决定,维持货币宽松政策。

7月召开政策会议后,日银表示,「打算延长当前极低的短期和长期利率一段时间」。

黑田说,「延长一段时间」代表「很长一段时间」。

报导引述他的说法指出:「我们不会特别具体说明多久,好比1年、3年或5年。」

他表示:「只要不确定性持续,我们就会继续遵守维持当前低利率水准的承诺。 」(译者:蔡佳伶/核稿:何宏儒)1070901

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2018-9-5 4:31

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日本央行新政难有新意

日本央行新政难有新意

3年前

来源:人民网-人民日报

近日,日本央行行长黑田东彦在例行发布会上阐释了新的货币政策。它包括两个核心内容:一是让长期利率更具弹性,把诱导目标从零调升为上限0.2%;二是导入前瞻性指引的非常规货币政策工具,继续维持当前的超低利率。新政策被视为日本央行的又一重大举措,甚至有观点认为,这暗示了日本央行货币政策正常化的谨慎考虑,它将继续在技术上退出宽松。

但事实上,此次新政很难说有多少新意。其一,两大核心内容本身相互矛盾:一个要扩大利率弹性,另一个则强调继续保持超低利率,这显然是兼顾不同政策观点形成的妥协方案。其二,每年以80万亿日元(1美元约合111日元)规模购买国债,被继续强调为重要手段。实际上,自2016年9月以来,国债购买规模就一路下滑,如今已经减半。另外,央行对国债的大量持有,已经让市场出现“无债可买”的现象。其三,继续保持每年6万亿日元购买ETF(上市交易基金),通过调整结构来避免股价扭曲。但问题是,日本央行当前购买规模已超24万亿日元,占全部流动股票的九成左右,剩余部分只够其一年的购入量。

让日本央行如此纠结的根本原因,是物价的长期低迷以及不断膨胀的政策副作用。首先,作为核心指标“2%通胀率”的达成时间,在数度推延之后最终被彻底删除。5年多来,日本消费者物价指数(扣除生鲜食品外)长期徘徊于1%以下,未来3年的通胀预期也再次被显著下调。其次,由于金融宽松政策的副作用不断积累膨胀,央行面临的市场抵制压力也在不断增强。长期超低利率政策早就令银行等金融机构的收益大幅恶化,国债市场因央行“鲸吞”式购入而日趋僵化,股票市场则由于央行的大规模进入而出现股价扭曲问题。整个金融体系面临的风险,是迫使央行增加利率弹性的真正原因。

然而,对外依赖严重的经济特征以及财政状况日趋严峻,又让日本央行不能退出量宽。内需不振一直是困扰日本经济增长的核心,外需才是其经济增长的最强劲动力。此时退出宽松,无疑会造成日元升值压力,从而重创日本经济。

此次央行新政没能向市场传递明确的政策目标信息,这显然有悖于前瞻性指引的基本逻辑——与市场沟通并传递货币政策走向,使市场预期向央行期望目标靠拢。日本央行虽然小心翼翼地提高了长期利率弹性,但其本意仍在强调维持当前政策的可持续性。这种犹豫不决的态度无疑将加剧市场的风险意识,毕竟,日本央行资产负债表已暴涨至549万亿日元,远超国内生产总值(GDP)规模。事实上,尚未退出宽松的日本,其财政和货币政策的空间非常有限。

(作者为南开大学日本研究院副院长 张玉来)

《 人民日报 》( 2018年08月24日 22 版)

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2018-8-27 4:15

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黑田东彦的烦恼 日本央行还剩多少喘息空间?

黑田东彦的烦恼 日本央行还剩多少喘息空间?

3年前

来源:华尔街见闻

神秘的市场,无奈的地银

作为一个卖方交易员最痛苦的是什么?不是客户给你感觉要窒息的flow,也是不市场大涨大跌,而是一整天看着自己交易的商品纹丝不动。在这里说的不是什么特殊的商品,而是发行量巨大,最为普遍的日本国债。

日本国债市场在我眼里是一个非常特殊,古老以及封闭的市场。

日本国债市场从今年5月份才刚刚施行T+1交割(2012年从T+3改为T+2),与国际惯例接轨。交易的时候美国固定票息国债与欧债喊的是债券本身的价格,澳债与美国短期国库券喊的是回报率,而日债喊的是债券昨天收市的回报率与报价回报率之差(呃…)。如果你觉得这个不够特殊,那么我再告诉你日债交易员喊价时用的单位竟然是我国古代的计数单位- “分、厘、毛、糸、忽”(分=1%,厘=0.1%,毛=0.01%,糸=0.001%,忽=0.0001%)。

按照刚才我说的,假设10年债昨天收盘在5 bp(也就是0.05%)回报率,而今天它的回报率在0.0355%(也就是债券价格涨了0.0145%,或是1.45bp),那么如果你问一个日债交易员现在10年国债价格在哪里,他会说“强一毛四糸五忽”。相反如果今天10年回报率在0.0665%,那么报价就会是“弱一毛六糸五忽”(我承认我当时真的听蒙了)。

当然我今天不是来写介绍日本国债基础知识的文章。在这个独特市场,最近又出现了一个“特殊”的情况。在6月11日和13日,最为有指标性的10年国债在市场上的交易额为零。这样的日子在去年里有2天,今年已经这是第5天了。最大的原因在于不在于他人,在于日本央行。

一是日本央行在这两年都没有明显的政策变化(也没有变化预期),让日本央行的利率决策会议成为了当中最无聊的央行会议(今年还常常能听到“啊?今天还有BOJ?”)。二是由于央行的巨型购债操作将市场中大量的国债都吸到了央行的资产负债表中,导致市场上流通的国债变得稀缺。目前央行都是基本在财务部发行新国债的第二天在市场中买入相同的国债。截至去年年底日本财务部现有1092.3万亿日元国债,其中日本央行竟然持有 41.1%的国债!!黑田常常会被问答央行的如何评价如此大规模的宽松政策对经济以及企业的副作用?黑田每次都是自信满满地说道“金融市场运作正常”,“对地方金融并没有明显的负面作用”。

(日本国债持有比例,摘自日本财务部数据库)

呵呵之!日本的地方银行可不是这么觉得。这半年里,日本报纸中时不时地会出现指责日本地方银行在没有妥当的风险管理体系和意识下大量买入海外债券,并且导致巨额亏损的文章。极其讨厌地方银行的现金融厅长官还动不动用“业务改善命令”威胁地方银行(业务改善命令在日本是非常严重的处罚)要妥善管理海外资产风险。的确日本地方银行在美联储加息的过程中承受了不少的损失,但是归根结底还是因为央行的负利率政策侵蚀了地方银行的利润,使得他们只能将资金投向海外。说白了如果日本国债的收益率够高,地方银行根本不需要买外债。由此可见央行前所未有的大规模宽松政策对日本的多个角落产生负面影响是显而易见的。

(日本地方银行债券交易的收益,图表摘自日经)

谁是宽松政策的最大赢家

当然,黑田不傻。国债的交易量以及地方银行挣扎他都有看在眼里。作为一个Central Banker我相信黑田是很清楚这样一直将债务货币化后果会是有多么的严重,我也有听说他自己是很想去调整目前的政策。那么为什么日本央行迟迟不能收紧宽松政策?这个阻力来自于政府,或是说安倍政权更为准确。政府为最大赢家主要有两点,而且我们在此前的文章也提到过所以在这里就xiaosong简单概括一下。一方面是负利率政策极大地压低了日本政府借钱的成本(负利率的短期债意味着借的钱比还的钱少,正利率部分让央行买走,最后利息部分还给国库,参考文章“安倍经济学很成功-我们可能想错了”)。另一方面是通过宽松政策推高股市压低日元获得支持率,完成安倍的政治理想(参考文章“别看通胀了,这才是左右日本金融政策的因素”)。

日银变鹰?

那么日本央行完全就没有喘气的空间了?那倒也未必,从安倍的政治日程来看,9月的自民党总裁选举之后可能会是个调整政策的机会。安倍竟然要在2020年前完成修宪,那么在今年的自民党总裁选举中安倍是否连任成为目前最关键的一步棋。虽然目前森友地价门以及加计学园没能给安倍造成致命一击,但接下来几个月还是不能出任何一点差错。

但是一旦安倍顺利连续三届担任自民党总裁(我相信那个时候北朝鲜人质问题也得到一定进展),那么日本央行是有可能得到调整政策的空间的。当然我并认为黑田会过度极端,应该会考虑不要让市场有过度负面的反应。调整政策的最大目的并不是说要马上收紧宽松政策,而是给日本的银行业一个喘气的机会。因此我觉得如果央行改动政策的话会从解除IOER负利率,将10年国债收益率的锚定改至5年或者更短(曲线変陡),或是将负利率从Excess Reserve改至银行贷款项目(这个之前有被讨论过)这几个方面下手。

日债,日元,日经和银行股

说一下这样的政策改动对日本各个商品都有什么样的影响。

目前世界那些央行可以分为几个梯队:

第一梯队 FED + BOC :今年加息,明年加息
第二梯队 BOE + Norges :今年大概率加息,明年加息
第三梯队 RBA + RBNZ +SNB + Riks :今年不加息,明年大概率加息
第四梯队 ECB + BoJ :今年不加息,明年不知道

(第五梯队 PBOC:今年降息???)

也就是说现在世界对日本央行几乎没有调整政策的预期。换句话说如果日本央行调整了政策那么必定会给市场带来巨大的冲(ji)击(hui)。市场的第一反应大概率会是日债与日经狂泻,日元大涨。

但是日债的话会有不少的日本投资家等着买,所以尤其是长端的债券会被这些买盘所支撑(所以如果你有JGB空仓的话最好在头几轮sell off中止盈)。

日经也是几次sell off之后人们应该会反应过来这些政策的调整都有利于日本银行业,而且也不是马上在缩紧现有的宽松政策,因此最后股票也会回来。

但日元的话基本就是涨上去就回不来了。汇率中息差是重要的定价因素之一,因此升息会直接并且推升日元在汇市中的价值。

还有就是日本银行股了。通过比较世界各国的银行股可以发现,日本的银行目前是PB ratio较低但是分红比例较高的。如果日本央行做出对银行有利的政策改动,那么这个在低价位不知道徘徊了多少年的版块会有一波起死回生。

(TOPIX银行板块指数)

天下没有不散的宴席

一场持续十年的盛宴正在走向尾声。十年前的夏天一个投行巨头倒下后,世界便开始了一场盛大的金钱盛宴。这十年里成为最不值钱的是纸币,而反过来我们看到的是那些膨胀的“资产”:翻了6倍多的奢侈品品牌的股票,30万美元一瓶的山崎五十年威士忌,4.5亿美元的一幅达芬奇的画,和那些把资本游戏玩的淋漓尽致用各种办法把资金往自己口袋里套现的“创业”企业,当潮水涨到天上的时候一切以前的“疯狂”都会成为现在的“常识”。

欧洲央行刚刚宣布在9月之后减少资产净购买额至150亿欧元/月,并且在今年之内结束购买资产。有趣的是,将美联储,欧洲央行以及日本央行这“三驾马车”资产负债表加起来,会发现到今年9月份这个数字会持续增长(也就是说Fed缩表金额小于ECB+BOJ资产购买金额),9月-12月这个数字走平,到了明年资产负债表总量将开始持续减少。

潮水退去了才知道谁在裸泳。我们离下一个“常识”,已经不远了。

(美联储+欧洲央行+日本央行资产负债表总量)

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2018-6-28 4:27

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黑田东彦:日本不限基础货币规模 尽快实现2%物价目标

黑田东彦:日本不限基础货币规模 尽快实现2%物价目标

3年前

来源:同花顺财经

讯 5月22日,黑田东彦在国会会议发言表示:日本经济温和扩张,薪资、消费缓慢回升,经济保持了朝向物价目标发展的势头,但动力不足,距离实现物价目标仍存距离,必须留心经济和物价前景中的不确定性。

持续保持低利率可能抑制家庭收入,令消费承压。宽松政策通过刺激经济、推动薪资促进了消费。在把握货币政策时会考虑对金融机构影响等副作用。

日本央行尽快实现2%物价目标的承诺没有变,日本央行没有就基础货币规模设限。

日本央行将继续买入日本国债,维持收益率曲线在最合适水平,预计日本央行所持日本国债的平均久期不会出现太大变化,日本央行不对针对所持国债的平均久期设定指引,尽管这与退出策略也没有关系。

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2018-5-27 4:22

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日本央行行长黑田东彦:日本实际利率处于负值,自然利率可能在零左右

日本央行行长黑田东彦:日本实际利率处于负值,自然利率可能在零左右

3年前

来源:汇通网

日本央行行长黑田东彦:日本实际利率处于负值,自然利率可能在零左右

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2018-5-27 4:10

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日央行行长称不设定2%通胀目标实现时间

日央行行长称不设定2%通胀目标实现时间

3年前

来源:共同社, 金融财经

【共同社5月10日电】日本央行行长黑田东彦10日在东京举行的共同社“如月会”上发表演讲。关于4月的货币政策会议删除了以前提出的2%通胀目标达成时间表述一事,黑田表示“央行没有设定达成时间的具体期限,并非考虑期限而推行货币政策”,对进一步加码宽松的预测加以牵制。

黑田强调虽然删除目标达成时间,但“并非是改变物价稳定目标的定位或政策”。他强调“‘尽快’实现2%(通胀目标)的承诺不变”。

黑田称,向着2%目标的物价上升势头得以维持,但分析认为“当前情况也需注意下行风险”。他还称,人们的通缩心理“较预想更为棘手,显然转变也需要时间”,表示将锲而不舍地推进大规模货币宽松。

关于定于2019年10月上调消费税税率,黑田认为“可能对未来的经济增长率造成影响”。

有关结束大规模宽松的“退出”战略,黑田重申一贯主张称“现阶段介绍具体操作和时间将会引发混乱”。(完)

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2018-5-14 4:53

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日本央行行长黑田东彦:加密货币监管需要避免阻碍创新

日本央行行长黑田东彦:加密货币监管需要避免阻碍创新

3年前

来源:外汇网

  周一(3月19日),日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)表示,“我不认为保护主义会在全球范围内蔓延。20国集团的财长很可能在G20峰会上重申他们对自由贸易重要性所达成的共识。”

黑田东彦看似并不担忧特朗普征收进口钢铝关税可能引发贸易战,但他指出,保护主义措施将对那些通过扰乱必要商品进口来实施这些措施的国家产生反作用。

包括东道主阿根廷财长和德国财长在内的几位20国集团的官员表示,他们将强调“以规则为基础的国际贸易体系的关键作用”。

据悉,G20峰会上还将讨论加密货币和全球经济前景。

加密货币方面,黑田东彦表示,20国集团的政策制定者们正在就“如何保护加密货币投资者免遭加密货币盗窃和过度监管扼杀加密货币市场创新的风险”之间展开积极的辩论。

监管机构担忧的清单很长,包括非法ICOs、洗钱、逃税、网络盗窃、交易中断、过度投机等等。当比特币和其他加密货币站在金融边缘时,这些风险可能很容易被当局忽视,而加密货币正越来越接近主流。现在,从散户投资者到华尔街银行的每一个人都蜂拥而入,这带来的风险就大得多了。如何定义加密货币也增加了挑战,人们对于它们是货币、商品还是其他全新的东西几乎没有达成共识。

“可能有一些加密货币市场内的领域可以加强监管,比如消费者保护和反洗钱。但我们也需要确保我们不会扼杀新技术。”黑田东彦说道。

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2018-3-21 4:57

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分析:黑田东彦留任日本央行总裁 但第二个任期绝非坦途

分析:黑田东彦留任日本央行总裁 但第二个任期绝非坦途

3年前

路透东京2月23日 – 日本央行总裁黑田东彦获得留任,可以在这个不说全球,也算是全日本最重要的职位之一再干五年,但他或许感受不到多少喜悦。

2018年2月13日,日本东京,日本央行总裁黑田东彦出席众议院预算委员会会议。REUTERS/Toru Hanai

首先,摆在73岁的黑田东彦面前的是一份繁重辛苦的工作:频繁的海外旅行,每年要在国会被盘问50次左右,那些议员们总是要他召之即来。

这些公开露面的次数是美联储主席的10倍,英国央行总裁的七倍,就算黑田东彦这样一个身体健康的工作狂,恐怕也难以招架。如果能干到2023年4月第二个任期届满,那时78岁的他将成为日本央行135年历史上服务期最长的总裁。

然而,对于书卷气十足的黑田来说,随着他的量化宽松(QE)试验变得旷日持久,年龄恐怕只是他第二个任期内最微不足道的挑战。

鉴于经济正在趋稳,他面前最重要的任务将是帮助央行顺利退出危机模式下的刺激政策,而且要在避免市场动荡的前提下将央行的打算透露出去。另一方面,如果经济重陷愁云惨雾,黑田东彦想要重新启动刺激政策的余地已经变小,过去五年央行已经进行了大规模的资产购买。

“黑田东彦采取的激进刺激是为了快速解决通缩问题,”东短研究首席经济分析师加藤出表示。“但通缩仍未解决,并且还引发了变得很难缠的问题,主要是银行业问题。”

持续多年的近零利率压制了银行业,日本超过一半的地区性银行在截至2017年3月的一年核心业务亏损。

**通缩心态**

五年前,黑田东彦的工作是展开量化宽松(QE)的猛烈攻势,重振因强势日圆而表现迟滞的经济,使公众受到震撼并消除他们的通缩心态。

黑田东彦使用他过去作为日本高级汇率外交官监管汇市干预时练就的技巧,从量级和时间上震惊市场,从而使政策效果最大化。

而现在,问题已变得更加复杂。尽管日本经济实现40年来最长时间的扩张,但通胀率距离2%的目标仍很遥远,迫使日本央行以被认为不可持续的速度继续扩大资产负债表。

黑田东彦史无前例的QE试验,已经使央行吸纳了日本公债的40%,并使央行日益膨胀的资产负债表纳入了高风险资产,如交易所交易股票基金。QE成本不断上升,已成为日本央行决策者们争论越来越激烈的问题。

逐步结束刺激措施需要巧妙的沟通,以避免市场措手不及。传达退场计划从来都不曾容易过,由美联储前主席贝南克当年暗示要减慢资产购买后,2013年美债收益率大涨中便可见一斑。

日本央行1月时在例行操作中削减了购债规模,引发投资者不安警戒,推升日债和日圆上扬,这些影响让日本央行自己也始料未及。

“对任何一家央行来说,要想将意图完整的传达给市场,都绝非易事。”前日本央行理事门间一夫说道。

“沟通不良的风险永远存在,尤其是当央行要改变政策的时候。这是央行对外沟通的固有风险。”

**与首相安倍的关系**

发出宽松措施退场的信号,也可能导致黑田东彦与首相安倍晋三的和谐关系出现裂痕。

安倍周二指示阁员提出支出措施,以缓解明年上调消费税计划预料给民间消费造成的冲击。

日本央行承受来自安倍政府的压力,得将借款成本维持在低位,这让央行不太可能发出将撤回刺激的信号。若日圆升值开始损害企业获利和出口,近期市场抛盘可能也让政策制定者难以讨论退出量化宽松。

“日本央行应该撤回刺激,准备工具以应对下一次衰退—可能在2019年前后。”前日本央行政策委员会审议委员白井早由里称。“撤回刺激的最佳时机是在去年。如今机会已失,日本央行相当长时间内将不能再行动。”她对路透表示。

若发生最糟的情况,鉴于可用的手段不多,黑田东彦可能不得不扩大,而不是撤回刺激,以避开日圆强势等外部冲击。

经过五年的购债,日本央行持有的公债规模增至445万亿日圆(4.2万亿美元)—约相当于日本经济规模的80%—使其没有多少余裕可增加购债。

分析师表示,降息可能也证明适得其反,因那将限制金融机构的利润率,恐使银行体系陷入不稳定。

“日本央行于宽松政策上已出尽全力。”门间一夫称。“也就是说,已没什么其他的可行且有效手段了。”

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2018-3-15 4:43

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日元走强促使日本央行货币政策正常化更为遥远

日元走强促使日本央行货币政策正常化更为遥远

3年前

来源:环球外汇网

环球外汇2月19日讯–日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)上周五(2月16日)提名日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)连任,任期五年,此举表明日本超宽松货币形势暂时将得以维持。而日元近期的持续上涨可能会使货币政策正常化更为遥远。

日本政府上周还提名了两位日本央行副行长人选。一位是主张激进宽松政策的早稻田大学(Waseda University)经济学教授若田部昌澄(Masazumi Wakatabe),另一位是一直担任日本央行理事的雨宫正佳(Masayoshi Amamiya),他曾协助黑田东彦设计多项关键政策。

彭博社对26位经济学家的调查结果显示,只有三个人表示,任命将改变日本央行政策的进程,大部分经济学家认为外汇市场是日本央行面临的一个问题。

上周五日元兑美元汇率为105.55,为2016年11月以来的最高水平。内阁官房长官和全国最高货币官员对外汇市场表示担忧。过去两周,黑田东彦在国会反复表示,日本央行将继续推进“强有力的宽松政策”。他还称,现在讨论退出宽松货币政策的前景为时尚早,这和美联储的立场截然相反,后者自2015年12月起一直稳步加息。

“日元的快速升值增加了延迟提升10年期国债收益率目标的可能性,”伊藤忠商事株式会社首席经济学家Atsushi Takeda表示,“如果日元汇率突破100,则可能会出现额外的宽松政策。”

截至目前,日元兑美元汇率变动不大,今年以来已上涨6%。

哥伦比亚大学教授伊藤隆敏被认为是日本央行行长的三大竞争者之一,他在周一表示,央行“必须想到”美国和日本利率差距的扩大会削弱日元并有利于提升通货膨胀。

“但这没有发生,”伊藤告诉彭博电视台,并补充说目前的宽松货币政策将继续。

接受调查的经济学家普遍认为,若田部昌澄和雨宫正佳在改变政策方面不会有任何直接影响。

三菱日联摩根士丹利首席经济学家Yuji Shimanaka表示,“如果日元继续升值,我担心领导层存在分离的风险——在若田部和其他两个人之间(黑田和雨宫)。”

FJ時事新聞
责任编辑:王鸿_HS524

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2018-2-26 4:53

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