焦点:日本央行调降通胀看法 刺激措施退场展望更趋复杂

焦点:日本央行调降通胀看法 刺激措施退场展望更趋复杂

3 年前

来源:REUTERS

路透东京6月15日 – 日本央行周五调降对通胀看法,长期以来的2%通胀目标再次受到打击,在央行企图为撤走危机时期刺激措施规划退场路径之际,疲软的通胀率展望令央行几乎毫无回旋余地。

 

资料图片:2017年12月,日本东京的一家便利店。REUTERS/Toru Hanai

一如外界普遍预期,日本央行决议维持超宽松货币政策不变,短期利率目标在负0.1%不变,并承诺维持10年期日本公债收益率目标在零水准附近。

此举与欧洲央行和美国联邦储备委员会(美联储/FED)形成鲜明对比,欧洲央行已决定在今年底结束资产购买计划,美联储在稳步推进升息,这暗示欧洲央行和美联储已开始撤出为抗击2007-2009年金融危机而采取的政策措施。

“消费者物价升幅在0.5-1%区间内,”日本央行在利率声明中称。该央行在4月政策会议上则认为,消费者物价升幅在1%左右。

日本央行总裁黑田东彦承认,尽管经济稳步回升,但物价增长仍“有些疲弱”。不过他将这些归咎于日圆升值等暂时性因素。

“更多企业,尤其是服务业,将增加的成本转嫁给消费者。企业的定价行为似乎在发生改变。经济依旧保持着实现日本央行2%通胀率目标的成长动能,”黑田东彦在政策会议后的记者会上说道。

日本央行仍认为经济正在温和扩张,未受第一季经济萎缩影响。很多分析师将第一季经济萎缩归咎于恶劣天气等短暂因素。

但该央行维持对触及2%通胀目标前景的谨慎看法,称通胀预期摇摆不定。

日本央行称,将继续购买债券,使所持资产余额以每年80万亿日圆的速度增加(7,226.7亿美元)。

日本央行推迟撤出危机时期的刺激举措,将令央行欠缺对抗另一场经济低迷状况的弹药,而美欧央行则开始为其货币工具新添火力。

“几乎可以肯定,日本央行将在7月份的下次会议下调通胀预期,”届时央行将进行季度预测评估,三菱日联摩根士丹利证券资深分析师Hiroshi Miyazaki称。

“日本央行已经在秘密缩减刺激措施,希望试探市场对刺激措施退出的反应,但可能必须等到通胀率至少升至1%以上。”

日本央行已经将年度购债规模削减约一半,称因其在债市占据主导,所以减少购债也能够将长期利率维持在目标水平附近。

日本央行审议委员片冈刚士表示,如果通胀预期评估下调,那么日本央行应扩大刺激举措,显示出他对物价增长微弱的担忧。他是长期以来一直反对维持政策不变的唯一一个审议委员。

**贸易令经济前景蒙阴**

日本第一季国内生产总值(GDP)环比年率仍为下滑0.6%,与初值相同。许多分析师原预期在出口和资本支出强劲下经济料出现增长。

在第一季萎缩前,日本经济受惠于全球出口热络,而这也持续支撑全球经济同步增长。

4月核心消费者物价指数同比上升0.7%,增幅连续第二个月下降,令人对日本央行认为强劲复苏将促使企业加薪并协助通胀率加速升至2%目标的看法生疑。

据熟知日本央行想法的消息人士透露,鉴于近期通胀率低迷,日本央行7月会议可能会更加密切地关注那些可能阻碍物价上涨的结构性因素。

“不管日本央行当前宽松政策持续多久,在可预见的未来都不会实现2%的通胀目标,”东短研究首席经济分析师加藤出称。

“随着美欧经济扩张,美联储和欧洲央行在灵活修正过度的货币刺激政策,但日本央行只要仍坚持实现2%的通胀目标,在引导政策时就缺乏这种弹性。”

贸易摩擦升级也为前景蒙上阴影,美国总统特朗普威胁对进口汽车征税,此举可能给仰赖出口的日本经济造成打击。

国际货币基金组织(IMF)周四警告,美国总统特朗普最新的进口关税威胁将有损全球贸易体系,引发其他国家立即的报复,并损及美国经济。

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2018-6-21 4:47

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日本央行删除2019年前后达成2%通胀目标表述

日本央行删除2019年前后达成2%通胀目标表述

3 年前

来源: 新华网

新华社东京4月27日电(记者马曹冉 钱铮)日本中央银行27日结束为期两天的货币政策会议,央行删除了“2019年前后达成2%通胀目标”的表述。会议认为,当前日本物价上涨趋势没有改变,决定维持当前超宽松货币政策不变。

此前日本央行已六次推迟2%通胀目标达成时间。有分析认为,删除相关表述可能意味着通胀目标达成时间再次被推迟。

日本央行将2018财年物价涨幅从之前预测的1.4%下调至1.3%。2019财年和2020财年物价涨幅预计均为1.8%。

日本央行行长黑田东彦当天对媒体表示,市场对通胀目标达成时间过度关注并不恰当,而应该关注物价上涨的趋势。日本央行尽早达成2%通胀目标的决心没有动摇,但通胀目标达成时间是有弹性的,并非一成不变,希望市场对此不要产生误解。

日本央行预测2018财年日本经济增长率为1.6%,2019财年和2020财年均为0.8%。

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2018-5-6 4:15

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日本经济收获16年来最长连涨 但通胀依然疲软

日本经济收获16年来最长连涨 但通胀依然疲软

3 年前

来源:界面新闻

 尽管国内消费支出下降,但在出口和商业投资的带动下,日本经济继续增长。

日本内阁府当地时间周三(11月15日)公布的国内生产总值(GDP)初值数据显示,2017年第三季度,日本GDP按年率增长1.4%,高于路透社1.3%的预期中值,为日本经济连续第七个季度增长,创下2001年以来最长连涨周期。

该国第三季度GDP环比增长0.3%,符合预期;第二季度为环比增长0.6%,按年率增长初值为4%,修正后为2.6%。

日本第三季度经济增长主要受出口带动。得益于全球需求改善,第三季度日本净出口(出口减去进口)为其GDP贡献了0.5个百分点,其中,对美国、亚洲其他国家的汽车及电子产品出口强劲。

第三季度资本支出环比增长0.2%,低于路透社0.3%的预期中值,不过,仍为连续第四个季度增长。

相比之下,私人消费较此前一个季度下降0.5%,高于路透社下降0.3%的预期中值,为2015年第四季度以来首次下降。私人消费占日本GDP的比重约三分之二。

私人消费支出下降主要受餐饮、住宿消费萎缩影响,同时,汽车和手机的消费也减少。日本内阁府官员表示,第三季度天气情况恶劣可能拖累了消费支出。

“我们对(日本)经济正在缓慢复苏这一趋势的观点没变……我们需要让(经济)复苏持久,这样的话我们将进行改革,以刺激日本生产率(提高),”日本经济产业大臣茂木敏充称。

“日本经济的潜在增速在1%左右,因此,第三季度的结果显示,实际的增长率是很高的……就业市场表现很好,所以消费支出肯定会在未来增加,资本支出看上去仍然健康。(日本)经济表现很好。”瑞穗研究所(Mizuho Research Institute)高级经济学家德田秀信(Hidenobu Tokuda)称。

“商业投资不是太强劲,但如果你看一下日本央行的“短观调查” ,(企业)仍然有比较强劲的投资计划……美国经济状况不错,因此,海外需求会继续向好。”野村证券高级经济学家桑原真树(Masaki Kuwahara)对彭博社表示。

“私人消费下降是因为天气恶劣,”日本冈三证券首席经济学家、日本央行前官员Nobuyasu Atago称。他还表示,周期性条件对日本经济来说并不坏,他预期日本经济整体在第四季度会反弹。

日本经济持续增长,但通胀仍低于央行2%的目标,预计这将促使其维持目前的宽松货币政策。

日本央行行长黑田东彦本周一在瑞士苏黎世大学所做的演讲上称,日本央行将继续其货币宽松的努力,以确保通胀达到2%的目标。他说,虽然日本已经走出了长达15年的通缩,但仍存在“通缩思维”,而很快消除这一思维并不容易。

尽管已经实施了四年半的宽松货币政策,但日本通胀仍然达不到2%的水平。日本9月通胀同比上升0.7%,与此前一个月持平。

日本央行在今年7月的议息会议上第六次推迟实现通胀目标的时间。在2013年4月启动史无前例的资产购买计划时,黑田东彦曾预期,通胀在之后两年时间里就将达到2%。

黑田东彦周一表示,随着日本产出缺口稳步改善,企业可能会逐步提高工资和物价。“假如物价进一步上涨变得广泛,通胀预期可能会稳步上升。日本央行将继续坚持强有力的货币宽松政策,以保证这样的正面发展不被缩短。”他说。

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2017-11-19 4:27

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日本央行:将继续坚持货币宽松 以促通胀率上升

日本央行:将继续坚持货币宽松 以促通胀率上升

3 年前

来源:中国新闻网

中新网11月14日电 据外媒报道,日本央行总裁黑田东彦13日表示,日本央行将继续坚持“强有力的货币宽松政策”,以支持通胀的正面发展趋势。


资料图:日本央行行长黑田东彦
报道称,黑田东彦在一场演讲中表示,展望未来,随着产出缺口稳步改善,企业对于加薪和提价的立场可能会逐步转变,如果物价普遍进一步上升,那么通胀预期可能也会稳步提高。他称,日本央行将继续坚持强有力的宽松政策,以确保这种正面趋势不会突然停止。

“强有力的货币宽松政策已经在产生明显的效果,”黑田东彦表示。“我们认为经济不再处于物价持续下降的通缩状态。”

不过,尽管消费者物价指数升幅在0.5%至1%区间,黑田东彦仍持谨慎立场,称通缩心态在日本仍根深蒂固,要达成2%的物价稳定目标,还有很长一段路要走。他还称,对日本央行来说,不要放松刺激通胀的努力至关重要。

虽然达成2%物价目标仍有诸多问题有待解决,但黑田东彦表示,过去五年日本的物价环境已稳步改善。

“我认为这显示出日本央行基于经济理论支撑(量化宽松)的努力,一直是朝着正确的方向迈进,”他说。

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2017-11-15 4:20

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日本9月CPI连续第九个月上升 通胀目标或有望达成

日本9月CPI连续第九个月上升 通胀目标或有望达成

3 年前

来源:凤凰国际iMarkets

北京时间10月27日,日本9月核心消费者物价指数(CPI)较上年同期上升0.7%,为连续第九个月上升,给日本央行带来经济复苏帮助通胀升向2%目标的希望。

据路透社报道,日本央行下周召开政策会议更新长期经济增长和物价预测时,考虑的因素中将包括该数据。

分析师的预估中值为上升0.8%。8月全国核心CPI为上升0.7%。核心CPI包括油品但排除生鲜食品价格。

总务省周五发布的数据显示,9月剔除生鲜食品和能源的CPI较上年同期上涨0.2%。

东京地区10月核心CPI较上年同期上涨0.6%,为2015年3月以来最高,市场预估中值为上升0.5%。

由于消费者及企业支出回升,日本第二季国内生产总值(GDP)环比年率为增长2.5%,未来几季可望持续稳定成长。

但通胀率仍远离日本央行2%的目标,企业担心吓跑对成本敏感的消费者而不愿涨价。

在下周召开的政策会议当中,日本央行料将基本维持物价预测不变,将通胀低迷归咎于企业致力于提高生产率等因素,且暗示暂时将不会扩大刺激措施。

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2017-10-31 4:25

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日本9月CPI连续第九个月上升 通胀有望达到目标

日本9月CPI连续第九个月上升 通胀有望达到目标

3 年前

来源:环球外汇

  环球外汇10月27日讯–日本9月核心消费者物价指数(CPI)较上年同期上升0.7%,为连续第九个月上升,给日本央行带来经济复苏帮助通胀升向2%目标的希望。

分析师的预估中值为上升0.8%。8月全国核心CPI为上升0.7%。核心CPI包括油品但排除生鲜食品价格。

总务省周五发布的数据显示,9月剔除生鲜食品和能源的CPI较上年同期上涨0.2%。东京地区10月核心CPI较上年同期上涨0.6%,为2015年3月以来最高,市场预估中值为上升0.5%。

日本央行下周召开政策会议更新长期经济增长和物价预测时,考虑的因素中将包括该数据。

由于消费者及企业支出回升,日本第二季国内生产总值(GDP)环比年率为增长2.5%,未来几季可望持续稳定成长。

但通胀率仍远离日本央行2%的目标,企业担心吓跑对成本敏感的消费者而不愿涨价。

在下周召开的政策会议当中,日本央行料将基本维持物价预测不变,将通胀低迷归咎于企业致力于提高生产率等因素,且暗示暂时将不会扩大刺激措施。

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2017-10-29 4:58

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日本为何迈不过通胀这道坎

日本为何迈不过通胀这道坎

3 年前

来源:中国经济网

  日本央行日前举行的金融政策会议讨论了日本和国际经济形势及物价动向,决定为实现2%的物价上涨率促进日本经济增长,继续维持现行以负利率为主,引导收益率曲线的大规模金融缓和政策不变。同时,将物价稳定上涨2%的实现目标从2018年延后至2019年。这次已是第六次宣布延期。

  日前,日本金融政策会议决定短期利率维持去年开始实行的负利率政策不变,即日本央行对各金融机构在央行的部分活期存款收取0.1%的管理费,长期利率则以实现10年期国债零利率为目标,保持每年收购80万亿日元国债的规模。日本央行希望通过这种金融宽松政策大规模向市场释放资金,刺激物价上涨。但是,自大规模金融宽松政策实施4年以来,消费者物价指数始终保持在零点几的低位,因而实现物价上涨2%就成了长远目标。

  在日本首相安倍二次执政任命黑田东彦为日本央行行长后,日本央行2013年4月份推出多维量化宽松政策,原计划用两年时间实现物价指数稳定上涨2%。但这一目标始终难以兑现,这次已是第六次宣布延期。

  日本央行“经济物价形势展望报告”同时降低了物价指数走势预测,将2017年物价指数从1.4%降为1.1%,2018年从1.7%降到1.5%,2019年从1.9%降到1.8%。下调物价指数预测的原因主要是,企业担心提高商品价格会影响销量,因而在加薪等经营环境变化时,企业宁愿靠降低其他成本消化压力。值得注意的是,这次日本央行没有采用以前延期物价指数上涨目标时追加金融缓和政策的做法。因为在世界经济复苏背景下,出口增加可能带动设备投资和消费复苏。加之,近期日本汇率稳定使企业受益,同时用工缺口增加,企业加薪将有可能带动物价上涨。

  日本央行从去年秋天开始在展望报告的末尾都写有这样一句话:“为维持物价上升势头,将适时调整政策”。现在看来,维持原有金融宽松政策不变,似乎日本央行对维持物价上升势头有信心。也有观点认为,日本央行可用的货币政策工具几乎已用尽。如果继续加大负利率幅度将会进一步压缩金融机构的利润空间,甚至引发地方中小银行破产等严重副作用,国债收购额也因此无扩大空间。企业及市场对追加金融对策本来不抱希望。

  日本第一生命经济研究所首席经济学家永浜利广形象地比喻日本经济像一艘帆船,因遇上了油价下跌、世界经济发展的顺风而前行,一旦美国经济扩张期结束,这艘帆船就有倾覆的危险。这反映出日本经济自身增长动力不足。

  日本央行行长黑田东彦的任期到2018年春天即将结束。事实证明,其2%的通胀目标在任期内实现无望,黑田对此用一句外交辞令“表示遗憾”收场。有分析认为,这样早早宣布延期,本身就是一种金融操作手段,有利于下调日本长期利率。由于欧美金融政策趋于逐步收紧量宽政策,海外长期利率上升可能波及日本并带动日元升值,日本央行的表态将打消这种幻想。也有评论认为,黑田早早宣布通胀目标延期的目的是释放压力,如果等到年底时宣布,正值讨论新总裁人选的关键阶段,舆论压力将不利于其连任。

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2017-7-27 4:41

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经济扩张物价不涨 日本通胀不振要怪亚马逊?

经济扩张物价不涨 日本通胀不振要怪亚马逊?

3 年前

来源:新浪综合

据华尔街日报报道,长期以来,日本一直渴望实现稳定通胀,条件眼看就要成熟,零售商们却在降价或者不愿上调价格,原因之一就是亚马逊公司的崛起。

据知情人士透露,日本央行可能会在周四的政策会议上下调当前财政年度的通胀预期。这显示出,尽管日本经济实现了11年来持续时间最长的经济扩张,且就业市场达到几十年来最紧俏的程度,但物价上涨仍面临持续阻力。上述知情人士称,日本央行可能会上调对该国经济的评估,同时维持货币政策不变。

物价对经济走强反应迟缓,这种出人意料的状况并不仅仅出现在日本。美国和欧洲的决策者、经济学家和央行官员也对经济增速加快之际全球物价涨幅为何如此之低百思不解。通常来说经济增速加快会推动通胀上升。

知情人士称,日本央行官员依然将抑制物价的原因归咎于一系列因素,现在电子商务也成了其中的一个。

在日本,电子商务在总零售额中的占比不到6%,但其对定价的影响可能要大得多,因为电子商务销售额保持了每年8%-10%的增速,而总零售额却基本持平。在美国,电子商务在总零售额中的占比为8.5%左右。

2016年,日本是仅次于美国和德国的亚马逊全球第三大市场,该公司日本市场销售额接近110亿美元,而Zozotown等提供打折时尚产品的本地网站也在快速发展。

Totan Research Co.总裁Izuru Kato表示,在美国,亚马逊等电子商务公司与实体商店之间的价格竞争已经变得非常激烈,而日本也开始显露这一趋势。Kato称,日本央行不太可能简单地通过放松货币政策就能刺激通胀上升。

  过去,日本央行将其未能实现通胀目标的原因归咎于油价下跌。最近,油价已持稳,今年日本的物价指数已进入正值区间,实现微幅上升。然而,日本5月的核心通胀率(涵盖除生鲜食品之外的所有价格)仅为0.4%。

试图寻找借口的日本央行官员称,主要原因是很难改变日本消费者对于物价不会上涨的普遍心态。一位接近日本央行决策者的人士表示,亚马逊帮助强化了这种心态。

另一个日本央行越来越认同的观点是,日本公司正对自动化技术进行投资,以提高生产效率并抵消劳动力和原材料成本上涨的不利影响。这可能有助于日本公司避免提高向顾客收取的价格。

分析人士长期以来一直认为,日本劳动密集型的服务业有很大的效率提升空间。然而,迄今为止的数据并未显示日本的生产效率出现了大幅提升。

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2017-7-24 4:57

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