超级央行周扩大宽松聚焦

超级央行周扩大宽松聚焦

10か月前

来源:经济日报

Fed、ECB及日本银行本周召开决策会议时,将面临加码宽松的压力。路透

本周将进入「超级央行周」,美国联准会(Fed)、欧洲央行(ECB)及日本银行(央行)本周召开决策会议时,将面临加码宽松的压力,Fed可能承诺目前的超低利率将维持更久,ECB与日银则可能扩大量化宽松(QE)政策的规模,协助困难企业取得信贷,以因应经济衰退的威胁。

经济日报提供

彭博资讯经济学者指出,新冠肺炎疫情危机正迫使各国央行超越宽松极限;预料ECB将扩大「疫情紧急购债计画」(PEPP),日银将对企业提供更多支持措施;Fed可能不会宣布新措施,但将承诺仍有进一步宽松的空间。

Fed之前已宣布多项紧急宽松政策,包括降息、无上限QE及挹注流动性等,经济学者普遍认为Fed于台北时间30日凌晨2时宣布利率决策时,不会有太多行动。( 封锁措施加快松绑 )

不过,投资人仍希望能从Fed主席鲍尔的谈话中找到一些线索,包括Fed预期经济衰退的幅度有多深,以及未来复苏的展望等。一些国会议员也要求Fed对城市及小郡提供贷款计画。

由于ECB最近才再度保证今年购债计画的规模将增加逾1兆欧元,并设法使企业更容易获得银行贷款,因此多数经济学者预料,ECB于28日宣布决策时,将不会再有新的动作,但可能会进一步要求欧元区各国政府扩大公共支出。

然而,少数经济学者认为ECB仍可能正式宣布扩大购债计画,以及将垃圾债券纳入购债范围。25%接受彭博资讯访调的经济学者预期,ECB最快可能本周把现为7,500亿欧元的购债措施规模,再扩大5,000亿欧元,使今年的总购债额超越1.5兆欧元,多数受访者则认为会到9月再宣布。

日银27日开会时,可能讨论是否实施无上限公债购买计画,以取代目前一年80兆日圆规模;另外日银可能采取进一步措施,协助受疫情打击最重的企业取得信贷。

另一方面,本周公布的多项经济数据将凸显新冠肺炎对经济的冲击,例如美国第1季国内生产毛额(GDP)初估值、4月汽车销售及制造业景气等;本周也将有多家重量级科技大厂公布上季财报,包括Google母公司字母、微软、脸书、特斯拉、高通、苹果等。

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2020-4-28 4:08

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会议纪要表明日本央行为发出维持宽松讯息而煞费苦心

会议纪要表明日本央行为发出维持宽松讯息而煞费苦心

2年前

来源: 共同社, 金融财经

【共同社5月8日电】日本央行8日公开的3月14、15日货币政策会议纪要表明,央行为了发出维持强有力货币宽松政策这一讯息而煞费苦心。据分析,日本央行对于在美欧央行的货币政策纷纷转向宽松的形势下,市场会如何看待日方维持原有政策,保持了警惕。

有委员指出,显示出长期坚持强有力货币宽松的姿态,“切实向市场传递与其他央行方向一致这一点十分重要”。还有委员强调,在出现物价上涨势头消失的担忧时要加码宽松,“对于部分观点指出的宽松极限论应该明确反驳”。

许多委员称,在全球经济前景不透明性升温的情况下,“市场参与者对于央行的讯息比过去更为敏感”,委员们一致认为需要充分注意发出讯息的方式。

据分析,3月会议的上述讨论导致了4月会议上对利率前景指针的修改。日本央行4月明确宣布,大规模货币宽松政策下的超低利率将“至少持续到2020年春季前后”。(完)

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2019-5-10 4:10

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详讯:日央行明确继续宽松政策 低利率长期持续

详讯:日央行明确继续宽松政策 低利率长期持续

2年前

来源:共同社, 金融财经

【共同社电】日本央行在货币政策会议上修改了政策利率的前景指针,明确提出“至少到2020年春季前后”将维持通过目前大规模货币宽松政策实现的超低利率。央行行长黑田东彦在记者会上就低利率介绍称:“明确显示了比2020年春季更长可能性也充分存在,为相当长的时间。”他表达了将支撑经济,直到看清10月消费税增税带来的不良影响和海外经济动向。

货币政策会议后公布的《经济与物价形势展望报告》中新显示的2021年度物价上涨率预期仅为1.6%。黑田分析称“2021年度内实现2%(目标)的可能性较低”。他表示,判断认为通过修改前景指针,“更明确地显示锲而不舍持续强有力的货币宽松这一政策运营方针很重要”。

会上还决定了将研究暂时向市场参与者借贷央行以每年约6万亿日元(约合人民币3610亿元)购入的交易所交易基金(ETF)的制度。此举旨在让央行大量持有的ETF流入金融机构等,从而激活市场,黑田表示通过改善市场功能,“能更加发挥货币政策的效果”。

超低利率进一步长期化导致地区金融机构经营恶化令人担忧,但黑田指出“若利率上调了收益是否就增加,这是两码事”,强调了有必要应对人口和企业数量减少等结构性问题。(完)

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2019-4-29 4:16

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焦点:黑田东彦暗示日本央行为宽松政策做好准备 打击日圆下跌

焦点:黑田东彦暗示日本央行为宽松政策做好准备 打击日圆下跌

2年前

来源:Reuters

路透东京2月19日 – 日本央行(BOJ)总裁黑田东彦周二表示,如果日圆急剧上涨伤及经济并破坏实现2%通胀率目标的计划,央行准备扩大刺激政策。

资料图片:2018年11月19日,日本东京,日本央行总裁黑田东彦出席一次金融论坛。REUTERS/Toru Hanai
黑田东彦讲话之后,美元/日圆获得温和提振。此时包括美国联邦储备委员会(美联储/FED)在内的许多央行,在全球经济风险上升的情况下,已经变得更为谨慎。

不过黑田东彦表示,央行将会仔细权衡进一步宽松政策的利弊,这暗示扩大刺激政策的门槛将会很高,因为央行实施了多年的近零利率政策之后,金融机构的获利已经受到挤压。

“如果(汇率波动)对经济和物价产生影响,如果我们认为对于实现物价目标有必要,我们将会考虑放宽政策,”他说。

黑田东彦重申,日本央行可能运用的宽松工具包括削减长短期利率,扩大资产购买或加快印钞步伐。

“但无论我们做什么,都需要仔细权衡利弊,例如对金融中介和市场运作的影响。”

黑田东彦是在回答一位反对派议员提问时做出上述表示的,该议员的问题是日本央行是否拥有必要工具来加大刺激力度,以应对日圆大幅上涨带来的压力。

受此评论影响,日本公债价格走高,美元短暂上涨。美元最新在110.655变化不大,稍早曾触及110.45。

日本央行面临两难选择。多年来的大举印钞损害了商业银行的利润,加剧人们对长期宽松政策引发的风险上升的担忧。

然而,通胀低迷已经让日本央行在撤出危机模式政策方面远远落后于欧美央行,若日圆突然大幅升值妨碍到由出口驱动的经济复苏,日本央行进行应对的弹药所剩无几。

全球经济放缓疑虑加剧了日本央行的困境,市场注意力从将来撤出宽松政策的可能性上移开,尤其是许多主要央行近几个月转向宽松立场。

黑田东彦表示,日本央行目前没有结束或检视上市交易基金(ETF)购买的计划,尽管越来越多的市场人士批评央行的大举购买扭曲了市场。

但他补充说,日本央行将仔细研究最适当的方法来权衡政策的利弊。

“我们将继续买入ETF,同时考虑到市场走势以及对金融机构、经济、物价的影响,”黑田东彦称。(完)

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2019-2-21 4:58

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日本央行重申货币宽松政策日圆弱势整理

日本央行重申货币宽松政策日圆弱势整理

2年前

来源:苹果日报

日本央行重申货币宽松政策,日圆弱势整理。
元大标普日圆ER单日正向2倍基金经理人蔡佳融表示,日圆汇率(9/14~9/20)小幅贬值0.5 %,收112.49。日本央行公布9月利率会议决议,决定维持政策利率- 0.1%及日本10年期公债殖利率目标0%不变,并指出会在相当长的时间内保持目前极低的利率水准。

此外,新一轮的美中贸易战开打,自9月24日起,美国针对2000亿美元的货品加征10%关税,而中国表示将对600亿美元的美国商品加征5%-10%的关税以做为反击。不过虽然美中贸易战有再度升温的态势,市场的避险情绪似乎未如先前那般的高涨,日圆不涨反跌,表现依旧疲弱。经济数据方面,日本8月出口年增6.6%,高于市场预估的5.2%,月增3.9%。日本8月进口年增15.4%,也高于市场预估的14.5%,月增则为14.6%。

9月日本央行利率会议决议维持目前政策利率-0.1%及10年公债殖利率目标0%不变,日本央行行长黑田东彦指出,在达到日本央行所设定的2%通膨目标后,不会继续实施超宽松政策,但在此之前不会退出目前的超宽松政策。对于风险因素,黑田指出近期的自然灾害对日本经济影响是暂时的,贸易保护则是未来较大的风险,不过目前影响程度尚未扩及到整体环境。此外,黑田也表示,目前日本经济呈现温和扩张,金融系统稳定,可以承受雷曼兄弟规模的冲击。

综合来看,日本央行维持目前货币宽松的基调符合市场预期,对日圆影响不大,反观虽然近日美中贸易战再度升级,但市场反应并未如先前那样的剧烈,市场避险情绪不明显也使日圆走势持续疲软。紧接在日本央行利率会议后,9月25-26日所召开的美国联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会议是接下来左右汇率的重大事件,假如美日利差再度拉大,将更不利于日圆后势。(陈俐妏/台北报导)

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2018-9-28 4:00

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详讯:日本央行决定维持货币宽松政策

详讯:日本央行决定维持货币宽松政策

2年前

来源:共同社, 金融财经

【共同社9月19日电】日本央行19日召开第二天的货币政策会议,决定维持大规模货币宽松政策。为实现2%的物价上涨目标,央行将使短期利率和长期利率分别维持在负0.1%和0%左右。央行认为国内经济“正在温和扩张”,维持上一次的判断。会上还讨论了美中贸易摩擦、北海道地震和第21号台风“飞燕”等对日本经济造成的影响。

国内经济势头良好,二季度(4至6月)实际国内生产总值(GDP)增幅达到2年零3个月高位。央行对个人消费维持“伴随波动但温和增长”的评估,并预计物价涨幅“维持在持平范围内”。“现阶段”维持目前低利率的政策利率前景指针也没有修改措辞。

在7月底的上一次会议上,为减轻宽松长期化导致市场功能下降等副作用,央行允许扩大长期利率的波动幅度。进入8月后虽然出现过一定的长期利率上升情况,但持续在窄幅范围内波动。此次会议还确认了修改政策的效果。

首相安倍晋三在14日的自民党总裁选举讨论会上提及了在到2021年的下届总裁任期中走上货币政策正常化道路的可能性。19日下午举行记者会的央行行长黑田东彦如何解读安倍的发言备受关注。

此次会议维持了以每年80万亿日元(约合人民币5万亿元)为目标的长期国债增持额度、以及每年约6万亿日元的交易所交易基金(ETF)的购买额度。(完)

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2018-9-23 4:13

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快讯:日本央行决定维持货币宽松政策

快讯:日本央行决定维持货币宽松政策

2年前

来源:共同社, 金融财经

【共同社9月19日电】日本央行在19日的货币政策会议上决定维持现行量化宽松政策。维持短期利率为负0.1%,长期利率控制在0%左右的框架。(完)

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2018-9-22 4:04

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详讯:日本央行决定维持货币宽松政策

详讯:日本央行决定维持货币宽松政策

3年前

来源:共同社, 金融财经

【共同社6月15日电】日本央行货币政策会议15日进入第二天,会上决定维持现行的大规模货币宽松政策。在2%通胀目标未见达成预期的形势下,将继续把短期利率控制在负0.1%、长期利率控制在0%左右,为经济提供支撑。央行对国内经济形势现状的评估为“温和扩张”,与上次相同。

美联储(FRB)13日时隔约3个月决定加息。欧洲央行(ECB)也在14日决定在年内结束量化宽松政策。美欧央行和日本央行在货币政策方向性上差异明显。

央行评估个人消费“温和增长”、出口“呈增长趋势”,均维持原状。而物价上涨率预期则为“在持平范围内波动”。

4月的消费者物价指数仅比去年同期增长0.7%,增幅连续2个月收窄。此次会议上可能还就经济形势坚挺但物价滞涨的原因进行了讨论。

以每年80万亿日元(约合人民币4.6万亿元)为目标的长期国债购买额和每年约6万亿日元的交易所交易基金(ETF)购入也将维持。央行审议委员片冈刚士反对维持现行政策。(完)

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2018-6-20 4:33

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日央行行长暗示实现2%通胀目标前或修改宽松政策

日央行行长暗示实现2%通胀目标前或修改宽松政策

3年前

来源:共同社, 金融财经

【共同社5月15日电】日本央行行长黑田东彦15日在众院决算行政监视委员会会议上,暗示了在实现2%通胀目标前有可能修改把长期利率控制在0%左右的现行货币宽松政策。他就长期利率的操作目标称:“我认为并非到实现2%物价稳定目标为止,无论发生什么都要死守。”

黑田同时指出,最近生鲜食品除外的消费者物价指数同比涨幅仅在1%附近,距离2%的目标相去甚远,强调“我认为眼下完全不会变动操作目标”。

关于央行的大规模货币宽松措施,市场上出现了担忧低利率长期化导致财政纪律松弛和银行经营承压等副作用,应该着手结束宽松的“退出”战略的意见。

黑田迄今有关“退出”战略反复主张“现阶段介绍具体操作和时间将会引发混乱”。(完)

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2018-5-21 4:52

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通胀无忧 日本宽松政策料难收

通胀无忧 日本宽松政策料难收

3年前

  日本公布了2017年第四季度经济增长数据,实现连续八个季度增长,超出预期,创下28年来历时最长的经济扩张。尽管如此,受外部贸易摩擦风险和内部通胀目标尚远的影响,预计日本央行9日召开的货币政策会议上将维持利率不变,宽松货币政策退出的时点近期难至。

经济连续扩张势头显著

由于企业设备投资和库存的增加,日本内阁府8日上调2017年第四季度的国内生产总值(GDP)增速。经季节性调整后,该季度实际GDP环比增长0.4%,按年率计算增长1.6%,比初值的年增长0.5%有较大幅度上调。

根据内阁府8日发布的数据,2017年四季度,智能手机半导体以及工厂自动化等制造业的设备投资活跃,使企业设备投资增速从初值的环比增长0.7%上调至增长1.0%。而民间库存对GDP的贡献度由初值的拉低0.1%上调至推升0.1%。主要是企业追加钢铁等产品的原材料库存,而追加库存将带来附加价值的增加,成为推高GDP的一大原因。

此外,个人消费季度环比增加0.5%,与初值持平,个人消费在GDP中占约60%的比重。出口增加2.4%,进口增长2.9%,这几项数据都与初值保持不变。

这是日本经济连续8个季度实现正增长,经济增长持续时长仅次于从1986年二季度开始的连续12个季度正增长,也是泡沫经济崩溃后连续增长最长的一次。

数据还显示,2017年四季度经季节性调整后的名义GDP环比增加0.3%,按年率计算增长1.1%,比初值的按年率计算下降0.1%也有所上调。同时公布的2017年实际GDP增长率为1.7%,名义GDP增长率为1.5%,均进行了上调。从实际GDP年增长率来看,是连续6年正增长。

最新的失业率数据也显示日本经济的健康程度,1月失业率触及25年低位2.4%。

通胀目标遥远 宽松货币政策难收

美国走上加息轨道,欧洲减少购债规模,唯独日本仍坚持超宽松货币政策。在最新的稳健而利好的经济数据下,何时收紧货币政策备受关注。

市场认为,鉴于通胀率距2%的目标还很遥远,外界普遍预期日本央行在9日结束的政策制定会议将维持大规模货币宽松不变。

上周公布的数据显示,东京地区2月核心消费者物价指数(CPI)同比增幅加速至0.9%。

日本央行行长黑田东彦上周五言论曾引发市场震荡,他当时首次暗示如果通胀率达到2%的目标,该央行则可能从货币刺激中退出。他稍后又发表言论缓和该说法。

黑田东彦本周在日本国会的一场听证会上称,无法想象在通胀目标实现之前结束或缩减宽松政策。他表示,如果缩减宽松政策,日本央行有可能面临两个问题,包括如何加息及如何应对日本央行已扩大的资产负债表。黑田东彦还称,提高存款利率或许是一个选择,但加息只能逐步进行,以避免对经济和市场造成冲击。

黑田东彦没有作出进一步说明,称在通胀仍远低于2%目标的情况下不适合谈论细节问题。

市场人士普遍认为,由于通胀率距离目标仍远,日本央行可能强调将会持续大量供应流动资金,促使企业提高薪资。

在9日结束两日会议之后,各界普遍预期日本央行将会维持大规模刺激计划不变,同时预计经济将朝温和扩张迈进。

3月利率会议将是日本央行领导层换届之前的最后一次,现任副行长将于3月19日离任,两位新的副行长即将走马上任。

黑田东彦的任期将于4月8日届满,政府任命他再续五年任期。

央行决策恐陷内外交困

长时间货币政策宽松带来银行业业绩和宏观政策风险等负面效应,引发各界就退出策略展开辩论。但随着全球贸易保护风险上升、日元汇率高企,日本央行决策官员仍有充分的理由暂时按兵不动。

全球股市7日下滑,此前美国白宫经济顾问科恩辞职,令人担心总统特朗普将推进钢铝关税计划影响全球贸易。

路透社文章称,贸易摩擦加大可能损及仰赖出口的日本经济。投资人避险需求7日推动日元升至16个月高点附近。日本决策官员担心如此一来可能减少企业利润,进而影响企业调高薪资。

美元/日元逼近105水平,近期日元持续走高升幅约7%。2015年至2016年间,日元升值近20%。为避免重蹈覆辙,日本央行不敢贸然收紧货币政策。

“这不对日本央行的复苏情景构成紧迫威胁,但也是需要留意的风险。”路透社援引一位熟悉日本央行思路的消息人士称。另外两位消息人士也持相同看法。

“黑田东彦第二个任期内所面临的最大挑战是,如何撤出他在第一个任期内所采取的非常规措施。”前日本央行审议委员木内登英说道。

“金融机构的获利正受到打击,因此日本央行应该放弃负利率。”反对党议员本周在提名确认听证会中对日本央行副行长提名人雨宫正佳表示,“除非日本央行迅速朝退出迈进,否则我担心大家将面临可怕的境况。”

尽管日本股市仍在阶段高点,但东证股价指数(TOPIX)中银行板块自2015年年底以来下挫10%,同期大盘上涨了13%,银行股的表现体现超宽松货币政策对银行业绩的影响。

黑田东彦上周表示,日本央行未来的政策将把公众对可行退出策略呼声渐高,以及央行政策对国内银行系统的影响纳入考量。

他还表示,日本央行也可能在通胀率触及2%之前调升其收益率目标。央行可能做出微调刺激举措,而非开始全面收紧政策。

“黑田东彦不再称讨论退出还为时过早,这是一个明显的改变。”消息人士表示。

消息人士称,更多的退出准备可能是央行政策制定者遣词用句的选择及语调的改变等细微之处。

不过还不能确定市场是否会像希望的那样对这些微妙的信息做出回应,这是黑田东彦4月展开第二个五年任期时所面临的一大沟通挑战。“允许放慢购债步伐,黑田东彦的立场已见软化。他实际上已经开始政策正常化了。”前日本央行审议委员木内登英表示。

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2018-3-11 4:41

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日本央行官员政井贵子强调需关注宽松政策负面影响

日本央行官员政井贵子强调需关注宽松政策负面影响

3年前

来源:每日经济

日本央行政策委员会委员政井贵子(Takako Masai)周三强调需要留意该行宽松货币政策的负面影响。她是最新一名做出这方面提醒的日本央行官员。

她在日本西部城市神户对商界领袖讲话时称,鉴于日本央行推出量化和质化宽松政策已有近五年时间,有必要密切关注该政策的效果及附带影响。

与行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)等其他日本央行政策委员一样,政井贵子强调需要留意积极宽松货币政策的潜在风险,例如对金融体系的附带影响。

但政井贵子似乎不认为情况会立即改变,她还对实现日本央行2%通胀目标的进程表达了谨慎看法。

她表示,未来企业上调价格的程度具有极大不确定性。她还认为,物价面临巨大下行风险。

她表示,在日本经历了10多年的通货紧缩之后,创造一种物价和薪资每年增长约2%的常态是非常重要的。

 

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责任编辑:马钰_HS528

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2017-12-11 4:23

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野村证券:2018年将是日本央行退出宽松政策之年?

野村证券:2018年将是日本央行退出宽松政策之年?

3年前

来源:环球外汇网

环球外汇11月29日讯–周三(11月29日)野村证券(Nomura)指出,与2005年末发生的情况一样,在有利的宏观环境下,日本央行从宽松政策中退出策略的市场兴趣正在上升。

日本自由民主党在10月大选中再次获胜,流入日本的外国股市资金流非常强劲。欧洲央行宣布进一步削减QE,英国央行启动10年以来的首次加息。随着美联储加息加息,日本央行再次成为孤独的鸽派,和与2005年末发生的情况一样,在有利的宏观环境下,日本央行从宽松政策中退出策略的市场兴趣正在上升。

事实上,近期彭博调查显示86%的日本央行观察家认为日本央行下一步举措将是收紧货币政策,虽然他们中的大部分相信2018年4月之前不会发生这种情况。即使新任日本央行理事Goshi Kataoka近期认为有必要扩大宽松政策,但投资者的关注点已经明显转向了潜在的收紧政策,而非进一步放宽政策。就在近期日本央行行长黑田东彦提到“逆转利率”引发市场关注。

目前的经济和金融市场状况比2005-06年更为有利,日本央行或在2018年实现利率正常化。日本金融市场状况指数变得更加宽松。近期经济增长动能并没有比2005-06年强劲,但失业率已经大幅走低。2006年,被视为战胜通缩的重要标准的四大指标,通胀率、GDP平减指数、每单位劳动成本和GDP缺口均出现改善,大部分好于2005-06年。从基本面来看,若我们利用2005-06年作为参考,则日本央行有理由在2018年收紧货币政策。

此外,野村证券还撰文讨论了日元汇率走势前景,日本央行和其他主要央行的货币政策背离局面料持续至2018年,从而将削弱日元兑主要货币的汇率。对明年欧元/日元走势尤其看好。

进入2018年前,这一政策背离均料维持较大幅度,因此打压日元兑主要货币,尤其看涨下一年欧元/日元的走势。

 

 

2017-11-30 4:45

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日本央行副总裁中曾宏:央行结束宽松政策时或蒙受亏损

日本央行副总裁中曾宏:央行结束宽松政策时或蒙受亏损

3年前

来源: 中金网

  周三,据朝日新闻报导,日本央行副总裁中曾宏表示,日本央行在退出超宽松货币政策时可能会蒙受亏损,但这不会影响政策的制定。

报导引述中曾宏谈话指称,日本央行能够平稳地撤除庞大的刺激措施,并自美联储的经验当中学习;美联储已然削减其资产购买计划。

报导引述中曾宏谈话指称,日本央行能够平稳地撤除庞大的刺激措施,并自美联储的经验当中学习;美联储已然削减其资产购买计划。

“我们不排除日本央行或蒙受亏损的可能性…但日本央行收入的短期波动不会影响政策的制定,”他称。

激进货币政策的批评者警告称,日本央行在撤出货币刺激措施时,其庞大的债券持仓可能会遭受亏损,因为此举将引发长期利率上扬而损及债券价格。

为了吸收市场上多余的现金,日本央行还需要为金融机构存放在该央行的超额准备金支付更高的利息,这也可能损及央行获利。

中曾宏为日本央行2%的通胀目标辩护,称将物价目标设定在与其他主要央行相同的水准,将使长期内汇率稳定。

一些分析师批评称,日本央行的超宽松货币政策使得议员在修复日本财政状况方面拖拖拉拉。被问及这一点时,中曾宏呼吁政府采取“平衡的”财政政策措施。

“在日本创立一个可持续的财政框架,这是很重要的,”他说。

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2017-10-5 4:56

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