来源：人民网-日本频道

人民网讯 近年，日本公共债务规模庞大且保持高速增长，虽然低利率政策、增税、降低福利支出有效缓解了日本债务支付压力，但这些政策效果正逐渐降低，如央行扩表、财政税收等空间不断收窄，其对高债务水平的风险控制已经不如前。

据日本财务省公布的最新统计数据显示，截至今年第一季度，包括国债、借款、政府短期证券在内的日本“国家债务”余额为1071.5594万亿日元，创下历史新高。同时，日本债务余额已连续5个季度大比例增加。以债务占比来看，日本总负债是其GDP的245%，为国民总收入的822%，同时还是财政收入的2359%。然而，近20年来债务增长过程中，日本并未像欧洲国家一样发生债务危机，也未有出现如美国近期濒临债务上限风险。

对此，哥伦比亚大学经济学家大卫·韦恩斯坦和马克·格林南曾在一份研究报告中表示，日本得以避免债务恐慌有以下三个因素：利息成本下降、严格控制对老年人的支出以及大幅增税。

然而，从今年以来，日本购债政策空间已经触顶，央行已经在一个月内连续下调国债购买额度，从年初的无限量购债以限制收益率向削减债券购买规模，逐渐收缩刺激政策。同时，日本财政部门此前在医疗及养老金支出方面的削减，正在引起政界反弹，或有可能进行调整。如日本财政省计划将2018年度社会保障预算增加额从6300亿日元降至5000亿日元，遭到自民党内部相关议员批评。

在财政收入方面，日本财务省7月份公布的2016年度一般会计决算数据显示，2016年度日本税收为55.4686万亿日元，比上年度减少1.5%，时隔7年出现税收下降。因此，在央行购买国债缩减后，日本缓解高负债压力只得通过增加税收。但是，目前日本已处于“无税可收”状态。今年9月，日本观光厅考虑征收“离境税”为财政开源，但引起旅游业、民众强烈不满；9月自民党根据安倍计划拟提高消费税也遭到党内强烈反对。因此，日本因刺激经济而面临的高债务杠杆风险控制力正在降低。

 

 

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来源：华尔街见闻

国际金融协会（IIF）的这个最新发现可能会让大家都不安起来。其在最新一季度报告指出，在所谓“协调增长”时期，全球债务总额达到217万亿，是全球GDP水平的327%，比十年前的水平高出了50万亿。

其中，中国是全球债务增长的主要来源之一。尽管中国金融部门的债务增长还是比较温和的，但非金融部门的债务继续增长，截至2017年一季度中国的非金融部门债务占GDP的比例达到242%，创下纪录新高。

国际金融协会的另一个有趣发现是，尽管美元不断在走强，但新兴国家今年的美元债券发行一直在下滑。另外，尽管自2016年以来，新兴市场债券发行已经增长2.5亿至18.4万亿，但其中只有25%的债券是可以通过基准债券指数进行交易的。

更令人不安的是，尽管外国机构不断涌入新兴市场，新兴市场的信贷质量在过去一年却急剧恶化。新兴市场将有1.9万美元债务和贷款在2018年末到期。若新兴市场不再受投资者青睐，债务可能不能续期，这可能会导致新兴市场的大量流动性危机。

最后，想知道海湾地区石油出口是如何为预算提供资金，避免衰退的人有答案了——大量增加新债发行。

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