逼近26年高点 日本股市最大的“庄家”该出货了?

2018年01月17日
来源:东方财富网
  周一(1月15日), 日本东证指数收盘上涨0.4%,报1883.9点;日本日经225指数收盘上涨0.3%,报23714.88点。去年四季度以来日本股市的强劲上涨,让此前频繁抄底的日本央行松了大大一口气,通过投资股票ETF来支撑国内股市的日本央行自去年10月份来买入ETF金额急剧减少。

根据官方数据显示,去年日本央行已跻身日经225指数约90%成份股的前10大股东,成为蓝筹股主要持仓者。据统计,在2013年4月至2017年3月的1038个交易日里,日本股市有449个交易日是下跌的;而在这下跌的449天里,日本央行有超过一半的交易日进场买入。

何时停止?

日本央行每年500亿美元的股票购买计划帮助推高了日本股市,如今,该央行也像许多其他发达国家央行一样面临着一个抉择:何时停止这一计划?

目前逼近26年高点的日经指数似乎不再需要任何特殊帮助,批评人士称日本央行购买股票的行为扭曲了日本股市。日经指数在过去五年累计上涨一倍多,过去一年涨幅高达24%。

不过,日本央行官员担心,如果过早撤回购股计划,可能发出该央行已放弃致力于实现2%通胀率目标的错误信号。去年11月份,日本剔除食品价格的核心消费者价格指数(CPI)同比上涨0.9%,尽管已扭转了五年前黑田东彦(Haruhiko Kuroda)出任日本央行行长时的物价下跌局面,但仍低于2%的通胀目标。

一个风险在于,仅仅是货币政策放松力度减弱的信号就可能会推升日元汇率,进而打击日本出口企业。

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  近日来,有关日本央行将全面收缩措施的猜测已经推高日元。这也反映出全球经济官员所面临的挑战:眼下这些官员试图调整政策以适应运行更加正常的全球经济,同时在重新评估2008年金融危机后那段艰难时期推出的计划。欧洲央行正考虑收缩其购债计划。美国联邦储备委员会正在逐步加息,并减少债券持有量。

市场参与人士称,日本央行可能会对逐步缩减政策感到更轻松。日本经济已连续七个季度实现增长,持续时间为16年来最长。日本央行将于1月22日-23日举行2018年首次政策会议。

投资者预计日本央行当前不会对其股票购买或其他重大政策进行调整,不过他们将关注任何有关今年晚些时候采取行动的线索。

释放收紧货币政策信号

在多家央行追随美联储加息或收紧货币政策的背景下,日本央行一直被外界认为是最为坚定的“宽松派”,此前不仅没有任何收紧举措,甚至连相关暗示都非常罕见。

然而在9日,日本央行宣布,削减部分长期限国债的购债规模,其中10年-25年期国债的购债规模减少100亿日元至1900亿日元;25年期以上国债购买规模减少100亿日元至800亿日元。这被认为是日本央行释放的收紧货币政策信号。另据日本媒体10日最新报道,日本央行考虑在本月22至23日召开的货币政策会议上将2018年度经济增长率预期从目前的1.4%上调为1.5%至2.0%之间。

日央行9日宣布,削减部分长期限国债的购债规模,该消息发布后,日元汇率、日本国债收益率均上涨。受此影响,10年期美国国债收益率也上涨。

自2013年以来,日本央行一直坚持超宽松的货币政策,其不仅将利率降至负值,还购买了包括股票在内的各类资产。日本央行的最新政策改变可能暗示其在未来将调整政策。

但也有策略师表示,尽管日本央行可能发出了一个强有力的信号,但只是基于其2016年债券购买计划做出的改变而已。美联储和欧洲央行的目标是平衡资产负债表规模,而日本央行的目标是利率,其债券购买是基于价格做出的。

美联储要学日本央行买股票?

由于美国企业股票回购连续第二年下滑加之一大波将被迫出售股票的退休人员袭来,美联储可能将加入日本央行和瑞士央行的队伍,开始购买股票。像量化宽松和其他最近几年实验的货币政策一样,购股可能也会被主流经济学家视为一件好事。

事实上,去年9月底,美联储主席耶伦也曾表示,如果可以,且若美国经济再度陷入危机,美联储将会考虑通过购买股票与公司债来提振美国经济。不过,耶伦当时表示仍未到紧迫的时候,且目前法律依然禁止美联储购买公司债。

路透社不止一次刊文称“欧洲央行的任何购买股票计划的总额都可能达到2000亿欧元”,这一次又一次地强化着这样一个观点,即央行购买股票只是时间问题。如此看来,耶伦的“未来某个时候”展望并不遥远。

FJ時事新聞
责任编辑:王鸿_HS524

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