纽约Fed:日本殖利率曲线控制不算成功但可减少市场干预

2020年06月25日

来源:YAHOO新闻

纽约Fed 经济学家认为,日本央行从2016 年开始启用殖利率曲线控制政策,帮助他们能在不增加大规模资产购买之下,仍能管理长期殖利率。不过,对于通膨的实际效果,并没有展现。

纽约Fed 研究与统计小组副主席Matthew Higgins 和Thomas Klitgaard,周一在官网的部落格发文,认为由通膨的角度来看,很难相信日本央行的YCC 政策成功。

Matthew Higgins 和Thomas Klitgaard 表示,日本在新冠肺炎(COVID-19) 大举爆发的前几个月,核心通膨率约落在0.5% 附近徘徊,其实也仅略高于采用YCC 政策时的水准,日本央行所面临的最大挑战,其实还是日本根深蒂固的持续性低通膨预期。

日本核心CPI 年增率图片:tradingeconomics

在疫情之后美国将逐步解封,Fed 内部近期开始辩论,控制殖利率曲线的方式,是否能有助于实现充分就业和2% 的通膨目标,但官员并不抱持太大信心。Fed 主席鲍尔(Jerome Powell) 上周在国会表示,讨论处于早期阶段,尚未有所决定。

Higgins 和Klitgaard 写道,虽然不能称得上成功,但YCC 仍然具有明显的好处,就是让日本央行可以不需要诉诸大规模市场干预,就能严格控制长期殖利率。

尽管日本央行在过去的12 个月中,仍购买了约20 兆日圆(约1870 亿美元) 的债券,但相较之下,在采取YCC 政策前,日本央行每年购买的规模是这一数字的4 倍。

多数经济学家仍然预计,Fed 会在今年稍晚开始采行YCC 政策,美国过去曾在二战期间使用此一措施。而澳洲央行近日也公布他们YCC 的做法。

FJ時事新聞
责任编辑:黄达_HS104

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