全球经济在不安中扩大

2018年07月26日

来源:日本经济新闻中文版

全球经济正在不安中扩大。美国的大规模减税和亚洲的省力化等设备投资需求对经济增长起到拉动作用。另一方面,美国引起的对华贸易摩擦已发展为贸易战,开始导致企业和投资者心理趋冷。当地时间7月21日举行的二十集团(G20)财长和央行行长会议上也出现了担忧声。此外,原油价格快速上涨和美国加息等增强经济不确定性的风险也在增加。

美国高档珠宝品牌蒂芙尼的业绩开始复苏。2~4月美国国内现有门店的销售额同比增长9%。据悉原因是受益于美国减税政策。

减税和扩大年度支出的财政扩张政策推高了美国经济。日本综合研究所推算显示,美国的财政政策将把2018年的实际国内生产总值(GDP)推高0.7个百分点。

据美国全国制造商协会统计,美国制造业今后1年的设备投资预计将增长4.1%。该协会认为,“税制改革将成为制造业的‘火箭燃料’”。

被认为保持3%左右巡航速度的全球经济在2016年10~12月至2018年1~3月实现了4%的增速。SMBC日兴证券预计,4~6月之后将继续保持3.5%~4%的增速。

海上运费指数波罗的海干散货综合运费指数(BDI,1985年为1000点)保持在上年同期2倍左右的水平。面向中国的铁矿石等产品的海运需求旺盛,川崎汽船社长村上英三表示“货物流通呈复苏态势”。

包括全球第二大经济体中国在内的亚洲也对全球经济扩大起到支撑作用。中国国家主席习近平号召推进国产化的半导体相关投资表现活跃。国际半导体设备与材料协会(SEMI)预测,2018年半导体制造装置的全球市场规模将同比扩大11%,创历史新高。其中中国市场将同比扩大40%。此外,东南亚的省力化投资也势头坚挺。

与中国并列的人口大国印度方面,1~3月的实际GDP同比增长7.7%,超过增长6.8%的中国,时隔7个季度再创新高。国际货币基金组织(IMF)预计,中印合计将占到2018年全球名义GDP的约19%。

另一方面,中美贸易战的走向成为动摇全球经济扩大基调的风险。

不少观点认为,截至目前中美发动的关税措施对实体经济的影响有限。美国的制裁对象仅占中国出口总额的1.5%。同时,美方也能找到很多替代产品。据野村国际推算,中国对美国产大豆和牛肉征收的报复关税对美国物价的推高效果不到0.1%。

问题在于贸易战扩大和长期化的事态。美国政府10日宣布对价值2000亿美元的中国进口产品征收额外关税。如果启动,对象将是进口整体的一半。这正导致企业和投资者的心理趋冷。

上海港口的集装箱(4月,资料图,reuters)

以在中国生产、向美国出口的日本企业为例,如果高关税长期持续,则投资在美国生产更好,但如果短期间内平息,像现在这样出口的成本更低。日本贸易会会长、住友商事会长中村邦晴为难地表示,“困难在于看不清未来”。

德国戴姆勒下调了2018年利润展望。该公司在美国生产SUV向中国销售,认为销量和利润空间难免会缩小。

据日本瑞穗综合研究所表示,如果摩擦激化导致中美间贸易减少2成,中国的增长率将下降约3个百分点。中国基础设施投资将失速,零售业销售额的增长也将减速。如果中国所依赖的出口减弱,与中国企业构建供给网的亚洲企业也将受到影响。

预测半年之后经济走势的经济合作与发展组织(OECD)的5月经济先行指数为99.9,低于显示经济扩张的100。原因被认为是贸易战争和欧洲经济的停滞风险。

欧洲经济减速的原因之一是高增长的反弹和年初的恶劣天气。如果贸易战争扩大,减速有可能长期化。IMF将2018年的增长率预测修正为2.2%,比2017年有所减速。“希望阻止惩罚性关税的连锁反应”(德国外贸和批发商协会主席霍尔格·宾曼)等叫苦声正在欧洲扩大。

此外,原油价格走高和美国联邦储备委员会(FRB)进行加息也是风险。原油价格走高对原油8成依赖进口的印度等消费国的经济增长构成逆风。由于美国加息等的影响,阿根廷货币比索和土耳其里拉等大幅贬值。如果通货膨胀加速,有可能直接打击经济。

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